ドルステーブルコインが取引所を越えてグローバル決済インフラになった理由

1. ステーブルコインは揮発性暗号資産とは異なります

支払い方法を選択する企業にとって、上昇の可能性よりも予測可能性が重要です。サプライヤーに対して 10 万ドルの負債を負っている輸入業者は、1 日に 5% 変動する可能性のある支払い資産を安心して受け入れることはできません。

ドル ステーブルコインは通常、1 つのトークンを 1 米ドルと同等に保つことを目的としています。適切な準備金と償還の取り決めを備えた法定通貨に裏付けられたステーブルコインは、馴染みのある国際貿易単位と直接ブロックチェーン転送を組み合わせたものです。

すべてのステーブルコインが同じというわけではありません。発行者、準備金、償還権、規制管轄権、および技術的設計は個別に評価する必要があります。

2. ドルはすでに世界貿易の通貨であった

ドルのステーブルコインはドルに取って代わることで勝利したわけではありません。彼らは、すでに世界的な通貨を新しい送金システムに導入しました。

FRBの報告によると、2024年には公開された公的準備金の約58％がドルだった。過去の請求書データによると、ドルのシェアは南北アメリカで96％、アジア太平洋地域で74％、欧州以外で79％となっている一方、SWIFT国際決済に占めるドルのシェアは約50％だった。

BIS は、2026 年にはステーブルコインの約 98% がドル建てになったと述べています。輸出入業者はすでに多くの契約の価格をドルで設定しているため、デジタル決済手段は同じ単位を中心に自然に形成されました。

ドルのステーブルコインは新しい準備通貨を作成しませんでした。彼らは、銀行の営業時間や国固有の口座システムだけに依存することなく、インターネット経由でドルを送金できるようにしました。

Federal Reserve — The International Role of the U.S. Dollar, 2025 ↗BIS — Stablecoins: framing the debate ↗

3. 支払い指示と価値の移動が 1 つのネットワークを共有

国際銀行送金には、送金銀行、仲介銀行、特派員銀行、受取銀行、現地の支払いレール、コンプライアンス システムが関与する場合があります。パブリックブロックチェーンでは、トークンの移動と取引記録が 1 つのネットワークを共有し、ウォレット、金額、ステータスがオンチェーンで可視化されます。

• 週末や祝日の送迎
• 銀行の営業時間への依存度が低い
• 発送後の取引状況
• ウォレットアドレスへの国境を越えた送金
• 支払いとソフトウェア間の直接接続
• 自動化をサポートできるレコード

BIS はこれらの潜在的な利点を認識していますが、エンドツーエンドのコストと速度にはオンランプとオフランプを含める必要があると警告しています。ステーブルコインのルートは、自動的に安くなったり早くなったりするわけではありません。

BIS Annual Economic Report 2025 — The next-generation monetary and financial system ↗

4. 低コストのブロックチェーンにより決済利用が実用化

初期のパブリックブロックチェーンは高価になり、容量が制限される可能性があります。 Base、Solana、Polygon、Arbitrum、Stellar、Tron、Ethereum レイヤー 2 を含むネットワークにより、低コストのステーブルコイン送金のオプションが拡張されました。

Visa は、2025 年 7 月に 4,000 万を超えるアドレスでステーブルコインを送受信していると報告しました。1 つのアドレスが 1 人のユーザーであるとは限りませんが、より高速で低コストのネットワーク上での活動は明らかに増加しています。

技術的なパフォーマンスは、それ自体でビジネスに採用されるわけではありませんが、決済サービスを構築するための基盤を提供します。

Visa — Stablecoins and the future of onchain finance ↗

5. ステーブルコインはドル口座が希少な「インターネットドル」となった

すべての企業が手頃な価格で信頼できるドル口座にアクセスできるわけではありません。口座制限、為替不足、インフレ、両替管理、脆弱な決済インフラにより、デジタルドル価値への需要が生じています。

2021年から2025年にかけて27の法定通貨を対象としたBISの調査では、法定通貨からステーブルコインへの交換の70％以上が非ドル通貨で行われたことが判明した。

IMFは、通貨安、インフレ、外国為替へのアクセスの制限により、ドルステーブルコインがナイジェリアの家計や中小企業にとって有意義な国境を越えたチャネルとなったことを発見した。

同じアクセスしやすさによって、通貨の代替、資本の流れ、通貨主権のリスクも増大する可能性があります。

BIS — Stablecoin flows and spillovers to FX markets ↗IMF — Stablecoins in Nigeria: A Growing Cross-Border Channel ↗

6. オンランプとオフランプが取引所外でのステーブルコイン決済を可能にした

送信者は銀行のお金をステーブルコインに変換する方法を必要とし、受信者はそれを銀行口座の通貨に変換する必要がある場合があります。これらの入口と出口は、入口ランプと出口ランプです。

API は、ユーザーが取引所で取引する必要なく、決済製品内にフローを組み込むことが増えています。 2025 年に Stripe は、101 か国の企業向けにステーブルコインの残高と ACH、電信、SEPA、ブロックチェーンの動きを発表しました。 Visa Directは法定通貨からウォレットへの支払いとステーブルコインの事前資金調達を試験的に導入している。

• 銀行口座の接続
• ビジネス検証
• 法定通貨への変換
• ウォレットの作成
• 料金の見積もり
• トランザクション監視
• 会計記録
• 地元銀行の支払い

この周囲のインフラストラクチャが成熟するにつれて、ユーザーはステーブルコインを支払いレールとして使用するために取引所やブロックチェーンを直接管理する必要がなくなりました。

Stripe — Introducing stablecoins for Treasury in 101 countries ↗Visa Direct — Why stablecoins are opening new doors for cross-border payments ↗

7. 利用者が直接保有しなくても決済インフラはステーブルコインを利用できる

顧客は法定通貨を支払い、決済プロバイダーは USDC で決済し、受信者は現地通貨を受け取ることができます。逆も可能です。送信者は USDC を支払い、受信者は銀行口座でお金を受け取ります。

ビザは、USDCの決済活動が2025年11月までに年間35億ドルのランレートを超え、当初提携している米国の銀行がソラナを超えてUSDCでビザとの決済を開始していると述べた。マスターカードはまた、Thunesによるステーブルコインウォレットへの支払いも発表した。

したがって、取引所を超えた移行は、トークントレーダーの追加以上の意味を持ちます。ステーブルコインは、身近な金融サービス内で決済資産として機能し始めています。

Visa — Stablecoin settlement in the United States ↗Mastercard — Stablecoin payouts with Thunes ↗

8. 規制はステーブルコインを許可するかどうかから、どのように規制するかへと移行

機関投資家が参加するには、準備金、償還、マネーロンダリング防止、発行者の破綻、顧客保護に関する規則が必要です。

EU の MiCA ステーブルコイン規定は、2024 年 6 月 30 日に適用され始めました。米国では、2025 年 7 月に GENIUS 法が成立し、許可された決済ステーブルコイン発行者、流動性準備金および開示に関する連邦枠組みが確立されました。

規制によってすべてのリスクが除去されるわけではなく、各国のルールは依然として異なります。ただし、主要市場における金融機関の参加条件がより明確になります。

European Banking Authority — Application of MiCA to stablecoins ↗The White House — GENIUS Act signed into law ↗

9. API とプログラマブルマネーはビジネス決済に適合します

ステーブルコインはブロックチェーン上のデジタルトークンであるため、支払い指示とビジネスソフトウェアを単一のワークフローで接続できます。

• 請求書の承認後に支払いリクエストを作成する
• 受信者のウォレットと金額を検証する
• 承認された電子署名
• サプライヤーへの一括支払い
• 自動ステータス追跡
• トランザクションハッシュを請求書にリンクする
• 支払い完了通知
• プログラムのトランザクション制限とコリドー ポリシー

プログラマビリティは、内部統制や規制を自動的に満たすものではありません。ただし、定期的な B2B 支払いを自動化する有意義な機会が生まれます。

数字は本当に支払い通貨を示していますか?

ステーブルコインの量には、ボット、高頻度取引、為替変動、スマートコントラクト操作が含まれる場合があります。調整せずに実体経済の支払い額として扱うべきではありません。

ビザは、最近 12 か月間で総額約 33 兆ドル、無機活動をフィルタリングした後で 10 兆 2000 億ドルを測定しました。調整後の2025年の取引高の約36％は依然として集中取引所の入出金に関連していた。

別の分類を使用して、BIS は 2025 年の総活動額は約 35 兆ドルであると推定しましたが、決済関連のフローは約 3,900 億ドルにすぎませんでした。ビザはまた、2025年3月までの12か月間で250ドル以下の取引が調整後の取引高の1％未満に相当したことを発見した。

• サプライとオンチェーンの活動は急速に成長しました。
• 決済や取引所を超えた国境を越えた移動が増加しています。
• オンチェーンのすべてのボリュームをコマースとして扱うことは、導入を大幅に誇張します。
• 最も明確な用途は、小売での購入ではなく、まず高額の移動や機関決済で現れています。

ドルのステーブルコインは、誰もがコーヒーを買うために使用する通貨よりも、国境を越えてドルの価値を移動させる企業や決済プロバイダーにとって、依然としてレールに近い存在です。

Visa — Stablecoins and the future of onchain finance ↗BIS — Stablecoins: framing the debate ↗Visa — Making sense of stablecoin transaction volume ↗

ステーブルコインは必ずしも銀行よりも安い、または早いとは限りません

ブロックチェーンガスと銀行の電信手数料を比較すると、間違った答えが生まれます。双方の合計コストと資金がいつ使用可能になるかを比較します。

送信者と受信者が同じドルのステーブルコインを保持して再利用すれば、変換コストの一部を回避できる可能性があります。どちらも現地通貨を使用する場合、2 回の両替に加えてオンランプ手数料とオフランプ手数料がかかるため、まともな銀行ルートよりも費用がかかる可能性があります。

ステーブルコインは、次の場合に有利になる可能性が高くなります。

• 請求書はすでに米ドル建てです
• 送信者または受信者がUSDCを保持または再利用する
• 銀行ルートには複数の仲介業者が関与する
• 週末または休日の支払いに関する事項
• 受取人には実質的なドル口座へのアクセスがありません
• 追跡と定期支払いの自動化が重要
• オンランプおよびオフランプの価格設定が十分に低い

こんなときは銀行の方がいいかもしれません

• 双方は低コストの米ドル口座と直接ルートを持っています
• 交渉によるFXと送金の価格設定は好調
• 受信者はUSDCを受け入れることができません
• 信用状、貿易金融、またはエスクローが必要です
• オフランプコストが高い、または流動性が弱い
• ローカルルールによりステーブルコインの支払いが制限される

比較するのは銀行手数料とガス料金ではありません。これは、送信者と受信者が負担する最終的なコストと時間です。

BIS Annual Economic Report 2025 — The next-generation monetary and financial system ↗

企業が評価しなければならないリスク

ドルのステーブルコインは、ドルの現金や銀行預金と同じものではありません。

IMFは、通貨の代替、資本移動管理の弱体化、断片化、法的不確実性について警告しながら、より迅速で安価な支払いを可能性として挙げている。

IMF — How Stablecoins Can Improve Payments and Global Finance ↗

結論: ステーブルコインはドルを移動する新しい方法になりつつあります

ドルのステーブルコインは、さまざまな理由から取引所を超えて移動しました。

1. 彼らはドルを追跡することを目的としています。
2. ドルはすでに世界貿易を支えている。
3. 彼らは国境や銀行の営業時間にあまり依存しません。
4. 低コストのブロックチェーンが登場しました。
5. 彼らは十分なサービスが提供されていない市場でドルへのアクセスを提供します。
6. オンランプ、オフランプ、ビジネス API が改善されました。
7. 大手決済会社が統合しました。
8. 米国とEUのルールがより明確になりました。
9. 支払いはビジネス ソフトウェアに直接接続できます。

多くの活動は依然として暗号通貨取引に関連しており、小売決済の利用は依然として小規模ですが、有意義な移行が始まりました。

ドルのステーブルコインは、ドルの価値を国際的に保管および移動し、企業と金融機関間の支払いを結び付ける決済レールになりつつあります。

将来の問題は、銀行かブロックチェーンが生き残るかどうかではありません。これは、銀行口座、ステーブルコイン、ローカルレールを各コリドーでどのように組み合わせて、コンプライアンスを遵守し、より低コストでより迅速な決済を実現するかということです。